信贷消费-7月社会消费品零售总额同比增速或为8.5%-湘潭在线

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天風證券預計,7月新增貸款1.2萬億(6月1.66萬億,18年同期1.45萬億),回落明顯,信貸增長相對平穩。

社會消費品零售總額增速方面,中信證券預計,7月社會消費品零售總額同比增速或為8.5%。

8月7日,證金公司宣布8月8日起下調轉融資費率。兩市股指高開低走,滬指盤中曾一度突破2800點,隨後持續震蕩,再次回落至箱體區間震蕩。

天風證券指出,儘管逆周期調節政策之下,信貸額度相對充裕,但不夠旺盛的信貸需求制約信貸投放,預計後續信貸投放壓力加大。地方隱性債務嚴控,國企控資產負債率,疊加近期房地產開發貸及住房按揭管控加強,信貸需求回落,資產荒加劇。

光大證券預計,7月工業增加值同比增長在5.8%左右(前值6.3%,去年同期6.0%)。

7月社融預計為1.55萬億(18年同期1.23萬億,6月2.26萬億),同比多增。預計7月末,M2達192.6萬億,同比增長8.5%;M1同比增長4.9%;社融增速11.0%。

中信證券指出,6月消費同比增速為9.8%,較前月大幅跳升1.2個百分點。但一定程度透支了後續的汽車消費需求,乘聯會數據顯示,7月汽車零售增速為-16%,較去年同期跌幅走擴5個百分點。但另一方面,我們認為個稅減稅和增值稅減稅對消費存在一定支撐,考慮到傳導效應,預計3季度消費會有所體現。

2、7月經濟數據周三,7月工業增加值增速、固定資產投資增速、社會消費品零售總額增速都將公布。

上周末,證監會修訂了《融資融券交易實施細則》,具體包括兩融大擴容、取消維保比例和調指標允許券商加槓桿。這被市場解讀為是監管層對整個市場的一種呵護,代表政策組合拳的一個信號,也因此在周末獲得了市場的廣泛熱議。

後期策略方面,銀河證券認為,在外部局勢扭轉或明確調控政策落地前,市場上行動力不足,但繼續下行的空間不大,市場或將仍持續處於震蕩區間。8月MSCI擴大納入A股因子比例計劃不變,有穩定市場情緒的效果,但不應對此有過於樂觀的期待。

光大證券預計,7月新增人民幣信貸1.3萬億,低於去年同期;新增社融或達1.5萬億,社融存量增速由於基數原因仍保持高位,持平6月或略上升至11.0%。

7月經濟數據即將揭曉兩融業務「鬆綁」,在一定程度上可以為市場帶來增量資金,提供市場流動性,但中長期,大盤運行仍需靠經濟數據支撐,本周7月份經濟數據即將揭曉,對於市場情緒的修復而言有着重要意義。

受此影響,兩市股指今日高開高走,滬指盤中再次衝擊2800點,但在逼近2800點時,滬指再次震蕩回落。

光大證券指出,6月份工業生產超預期反彈主要是鐵礦石價格持續走強導致採礦業復工增加所致,但7月鐵礦石價格有所回調,同時環保限產有所趨嚴,預計採礦業工業生產會略有回調。從高頻數據來看,截至7月底高爐開工率為66.7%(6月底為67.9%),同時7月份6大發電集團耗煤量同比下滑13.9%(前值-10.1%),下滑幅度擴大;從PMI數據來看,製造業PMI仍位於榮枯線以下,總體工業生產偏弱。

中美貿易摩擦再生波瀾,離岸人民幣兌美元、在岸人民幣兌美元紛紛「破7」,打破市場心理預期,兩市股指也因此持續受挫,短期市場悲觀情緒急劇升溫。

中信建投表示,監管層釋放政策信號有利於緩解外部壓力對A股的負面影響,但對於市場信心的恢復來說,目前的市場環境和政策力度都還有待完善和加強,這意味着短線市場可能還需通過反覆震蕩來進一步積聚能量。

財富證券分析指出,市場的擔憂主要在於貿易摩擦對出口產業鏈、就業有嚴重的負面影響,以及中央政治局會議所指出的房地產不作為刺激經濟手段,可能使得中國經濟下滑增速進一步下滑,若下滑速度加快,企業信用風險持續暴露,A 股業績增速乏力,市場可能仍然有繼續向下調整的可能。但這種增速的放緩實際上是新舊動能切換過程中的「陣痛」,過去以地產、基建投資為主要經濟增長動力面臨向高科技、高附加值含量的產業轉型,同時消費成為經濟增長的壓艙石。在這個過程中科技成長板塊必然具有較大成長性,消費則具備高確定性。

1、7月金融數據本周一,7月M1、M2,社會融資規模、新增人民幣貸款等數據公布。

截至午間收盤,滬指漲0.7%,深證成指漲0.78%,創業板指漲0.57%,食品飲料、電子元件、非銀金融、房地產等行業板塊漲幅居前。

光大證券指出,貸款需求走弱,人民幣信貸增速或進一步放緩。數據顯示,今年2季度的貸款需求指數同比環比均走弱,或將繼續影響7月信貸情況。7月底票據貼現利率持續下行,或提高企業開票動機,銀行也或有貼現票據沖信貸規模的可能。

近期,隨着監管層再次釋放暖意,市場情緒有所穩定,滬指也在2733點至2800點之間箱體震蕩,相對於5月份的震蕩區間有所下移。

固定資產投資方面,中信證券(600030)預計,地產韌性仍存,基建環比回升。地產投資方面,監管加對地產商融資的管控,預計將對地產投資增速的持續高位形成制約。但建安投資將逐步對土地端投資形成替代,預計仍能夠保持接近10%的增速水平;從基建來看,6-7月地方專項債有所加力,疊合去年同期的低基數,預計7月基建投資將較上半年的低位明顯回升至4%以上;製造業方面,企業仍處於主動去庫存狀態,投資增速預計仍將保持較低水平。綜合看固定資產投資增速或為6.1%。

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